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日本央行 (BOJ) 週三 (21 日) 在利率決策會議後，利率方面，日本央行決議維持利率不變，並維持三維利率系統中的政策利率在 -0.1%，但日本央行本次宣示，將會繼續維持 QQE 資產購買規模直到通膨率「升破」2% 目標。

不可抹滅地，日本央行為了推彰化縣埔鹽鄉證件借錢>基隆市中正區身份證借款升日本通膨，帶領日本經濟走出通縮陰霾，近幾年來確實在許多方向上，作出了相當多的嘗試和努力。

如 2013 年推出 QQE 資產購買計劃，向市場大放流動性，拉低日元匯價以刺激日本出口競爭力、2016 年年初推出負利率政策，透過政策壓力逼使日本銀行業放貸意願增加、2016 年九月祭出調控日債殖利率曲線等作法，都可以看到日本央行總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 為了帶領日本走出通縮，想方設法地在使盡日本央行的「洪荒之力」。

瑞士信貸 (Credit Suisse) 董事總經理陶冬週三 (21 日) 即對此表示，估計日本央行未來資產負債表的擴張速度將會出現收縮，資產購買計劃很可能漸漸地走向淨賣出，日本央行的貨幣政策框架，似乎已在本次的利率決策會議上，出現了實質性的轉向。

《彭博社》報導，市場一派人士認為，日本央行鎖死十年期殖利率、拉升日債殖利率曲線斜率的作法，很可能是打算繪出一條合於各方需求的殖利率曲線。這條殖利率曲線的利差不能過低，以防止過度侵蝕日本銀行業的獲利，利差也不能過高，以至於降低家庭和企業的貸款需求。

日央行貨幣政策出現實質性轉向？高雄市小港區身份證貸款南投縣南投市證件借錢新北市石碇區身分證借錢

自日本首相安倍晉三於 2012 年 12 月 26 日勝選，並推行所謂的「安倍經濟學」以來，日本央行已經配合推出了史無前例的極度寬鬆政策，盼能帶領日本走出通縮近 20 年的陰霾，重新回到溫和通膨、經濟蓬勃的黃金年代。臺南市安定區身分證借款>高雄市前鎮區身分證借款彰化縣花壇鄉證件借錢

日本公債殖利率曲線近年來變化 (2012 年底至今)圖片來源：Bloomberg
但是現在日本央行直接將走伸進債市、鎖死價格以後，日本公債的殖利率曲線就更能夠受到日本央行所掌控，日本央高雄市那瑪夏區身份證貸款行總裁黑田東彥在週三 (21 日) 的記者會上亦談到，日債殖利率曲線斜率的過度下滑，確實很有可能在未來損害到日本經濟。

歐洲央行執委 Benoit Coeure 在今年八月份出席全球央行年會傑克森霍爾 (Jackson Hole) 時即曾經提及，全球央行們過往的 QE 政策，是每月定量地進入市場購債，但是殖利率水平仍然是由市場交投來作出決定，Benoit Coeure 表示，或許央行們能夠更進一步地「控制」住殖利率水平，將定期、定量購買債券的作法，變成更直接地「鎖死」債券價格，以推升市場高雄市大社區身分證借款的通膨預期。

Benoit Coeure 進一步解釋，定期、定量的 QE 刺激政策，在一經濟體短期上面臨到經濟衰退時確實可行，但是如果經濟體的經濟衰退週期是長時間下滑的趨勢，那麼或許央行們就應該要跳脫出短期刺激的思考框架。

進一步阻止日債殖利率曲線下滑：

日本經濟的發展情況確實如 Benoit Coeure 所描繪的一般，屬於長期下滑的趨勢金門縣金沙鎮身份證借錢型態，故日本央行本次決定從過去的定期、定量 QE 刺激，轉變為錨定日債十年期殖利率在 0% (Yield Targeting) 的作法，也是日本央行欲扭轉日本長期經濟萎靡的一項大膽嘗試。

而過去多年以來，日本央行亦是採取該種作法，但日本央行本次宣告將控制日債十年期殖利率在 0% 之決定，這等同宣告央行欲將那隻「看不見的手」更加深入到日本債市之中，將在未來完全地「鎖死」日本債券價格，換言之日本央行將會在債市之中，無上限地對日債十年期進行買賣。

如下圖所示，在日本首相安倍晉三於 2012 年 12 月 26 日勝選至今，日本公債的殖利率曲線在過去 3 年多來臺北市松山區身份證借款的時間，已是進一步地趨於平緩，這顯示了債券市場對於日本未來的通膨預期已不增反減，市場並不信任日本央行在未來一段時間，將能夠達到 2% 的通膨目標。

紅：日本央行資產負債表藍：日本央行發行之貨幣基數圖片來源：Zerohedge

歐洲央行早已討論過 Yield Targeting：

事實上，Yield Targeting 這種無上限地對債券進行買賣，以鎖死債券殖利率的設定，歐洲央行 (ECB) 此前早已提出過。

同時日本央行並引進了新的一項貨幣政策南投縣國姓鄉證件借錢桃園市蘆竹區身分證借錢臺中市大安區證件借錢>臺南市東山區身分證借款新竹縣竹北市身份證借款>高雄市湖內區身份證貸款目標：拉升日債殖利率曲線之斜率，並宣告將維持日債十年期殖利率在 0% (Yield Targeting)，藉此與 QQE 作搭配，以刺激日本通膨朝向 2% 目標前行，市場稱之為新 QQE 資產購買計劃。高雄市左營區身份證貸款

過往各國所執行的 QE 政策，僅是設定每月的購債規模、再進入次級市場購債，而債券殖利率水平 (價格) 還是高雄市路竹區身份證貸款交由市場買賣來作決定，如歐洲央行現行的每月 800 億歐元購債規模即為一例。


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